2026年，為什麼資本更偏好「會賺錢」的 AI 應用？
為何重要
這代表 AI 原生應用產業進入「吐真話」階段，成功與否與算力成本的會計處理直接掛鉤。對開發者而言，徹底放棄網際網路時代的「圈地思維」，必須精算具備持續造血能力的單位經濟模型；對投資人而言，判定價值的核心圖譜已從「大模型不算力」轉為「應用能算單位經濟模型」，未來只有具備高留存與明確變現路徑的公司才能穿越週期。
2025年下半年對話題重點已從追求 DAU 轉向檢視商業化質量，資本不再單純為算力規模買單，而是關注毛利率與留存率等能支撐長期估值的關鍵指標。
- 確立標竿案例：海藝獲 B 輪超 1 億人民幣投資，毛利率超過 40%，ARPPU 約 60 美元，核心產品續費率超過 60%。
- 產品驗證速度：海藝旗下 MoreShort（短劇）上線 6 個月流水破百萬美元，SeaSoul（角色互動）僅用 4 個月即達到 50 萬日活，人均時長超 66 分鐘。
- 市場對比資料：Character.AI 峰值月活曾達 2800 萬，但僅一年後流失約 800 萬；印第安納波利斯 AI 估值一度達 40 億美元但酬金模式失靈。