Microsoft Q4 資本支出增長 70% 至 410 億美元；受會計調整影響，下調 2026 年預估至 1750 億美元
為何重要
- 70% 的激增反映矽谷目前對於 AI 供應鏈尤其是硬體/資料中心的過度佈建風格，這是 AI 商業化早期的典型特徵。 - 2026 年預測值的調整來自會計規則變更而非實際減少支出，暗示內部對於資本配額與現金流評估的謹慎態度，這對評估 AI 轉型的長期獲利能力至關重要。 - 投資人需區分會計調整與實際執行規模（$175B forecast vs spending plans unchanged），判斷這波 Capex 徹底轉化為利潤前的投資週期長度。
Microsoft 公佈本財年第四季資本支出達 41 億美元，同比激增 70%，顯示其在資料中心與 AI 硬體上的投入力道；儘管會計變動下調了 2026 年預測，但整體支出計畫仍維持不變。
- 本季實際資本支出按年增長 70% 達到 41 億美元。
- 會計變動導致 2026 年資本支出預估從 1900 億美元下修至 1750 億美元。
- 公司預計至 2027 財年結束前將維持現金產生能力。