中信證券：調整基本結束，8月修復可期
為何重要
這份券商研報直接影響資本市場對 AI 題材股的短期估值觀點，指出目前的修正屬於資金浮動的暫時性脫節而非基本面惡化；對投資人而言，建議關注從 AI 轉向能化、有色等非科技類別的輪動跡象，以及 ETF 資金流向所代表的市場情緒指標。
- A股本輪調整被定義為擁擠交易修正，而非韓式去槓桿，主因是融資回落幅度未如全球典型去槓桿行情大。
- ETF市場呈現持續資金流入，特別是科技類ETF提供了充足流動性支援，科技板塊核心標的暫時性價格失效影響已基本消除。
- 提升漲幅不太受關注的AI股流動性壓力，7月上漲股票數量接近全A一半，為8月普遍修復提供背景。
- 配置建議轉向能化、有色、非銀金融及創新藥，並藉機在科技板塊內縮減範圍更聚焦於核心標的。