五大 AI 巨頭隱形負債高達 1.65 兆美元，約為 Alphabet 等公司帳面債務的 122%
為何重要
這項報導揭露了 AI 基礎設施投資背面的財務風險，在「tokenmaxxing」導致企業預算耗盡、甚至被迫轉向中國低成本模型的當下，鉅額的未來履約義務實際上構成了巨大的固定成本槓桿。對開發者與技術決策者而言，這提醒應審慎評估資源建立的邊際效益；對投資人來說，必須重新審視這些巨頭的獲利能力，因為長期債務與資本支出已遠超當前收益，可能導致估值模式的重組。
- Nikkei Asia 報導指出，五大美國 AI 資本支出巨頭因尚未投入營運的資料中心長期合約，持有約 1.65 兆美元的「隱形負債」。
- 此隱形債務金額已大於 Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft 和 Oracle 在法定資產負債表上所列出的官方債務約 1.35 兆美元。
- Meta 擁有 4,200 億美元未列入報表的隱形債務，而 Oracle 則有 2,733 億美元，相較 2022 年暴漲 2,900%。
- Amazon Web Services 總裁 Matt Garman 表示，相關投資「並非投機」，但若未來需求不及預期，這些公司可能被迫支付已建置但無人使用的算力成本與龐大固定費用。