Alphabet 首度營運資金為負，Q2 資本支出暴漲至 449 億美元，CFO 預警 2027 年將持續加碼 AI 基礎設施
為何重要
這顯示 Google 正從純雲端算力服務商轉型為擁有自研硬體（TPU）並直接銷售的綜合性 AI 基礎設施廠商，商業模式風險增加但收入多元性有望提升。對投資人來看，雖然 200 億美元規模的支出與高債務壓縮了現金流，但若 Anthropic 等大額客戶能如期兌現合約，預計將由 2027 年開始轉化為正向動能，屆時需觀察 TPU 硬體銷售能否支撐資產報酬率。
- Alphabet 在 2026 年第二季出現 59 億美元的負自由現金流，為自 2004 年 IPO 以來首見，主因資本支出年增兩倍至創紀錄的 449 億美元，超過營運產生的 391 億美元。
- Alphabet 首次將第七代 Ironwood TPU 系統交付給客戶資料中心，不再僅通過 Google Cloud 租賃，標誌算力銷售模式的轉變。
- 2026 年全年資本支出指導區間上調至 1950–2050 億美元；截至 30 日，公司長期債務達 982 億美元，庫存增至 100 億美元。